ماركویتز در تئوری انتخاب پرتفوی خود بیان كرد كه سرمایه گذاران پرتفوی خود را بر اساس دو معیار ریسك و بازده انتخاب می نمایند و به همین منظور، مدل ریاضی خود را برای انتخاب پرتفوی بهینه، ارائه نمود.

عنوان (انگلیسی): Portfolio Selection Using Return Mean, Return Standard Deviation and Liquidity in Tehran Stock Exchange 
 نشریه: فصلنامه بررسیهای حسابداری وحسابرسی 
شماره: فصلنامه بررسیهای حسابداری وحسابرسی (دوره: ۱۵، شماره: ۴) 
نویسنده: ، علیرضا سارنج ، غلامرضا اسلامی بیدگلی 
 کلیدواژه‌ها : نقدشوندگی ، فیلترینگ نقدشوندگی ، محدودیت نقدشوندگی ، Liquidit ، Liquidity Filtering ، Liquidity Constraints 
 کلیدواژه‌ها (انگلیسی): نقدشوندگی , فیلترینگ نقدشوندگی , محدودیت نقدشوندگی , Liquidit , Liquidity Filtering , Liquidity Constraints 
 چکیده:

ماركویتز در تئوری انتخاب پرتفوی خود بیان كرد كه سرمایه گذاران پرتفوی خود را بر اساس دو معیار ریسك و بازده انتخاب می نمایند و به همین منظور، مدل ریاضی خود را برای انتخاب پرتفوی بهینه، ارائه نمود. از جمله انتقاداتی كه به مدل او وارد شد، این بود كه در این مدل تنها به دو معیار میانگین و انحراف معیار بازده ها توجه می شود. این در حالی است كه سرمایه گذاران عملاً معیار های گوناگونی را هنگام تشكیل پرتفوی، مورد توجه قرار می دهند. نقدشوندگی یكی از مهمترین معیارهای مورد توجه سرمایه گذاران در هنگام تشكیل پرتفوی می باشد. این تحقیق بر آن است كه این معیار را در مدل پیشنهادی ماركویتز با استفاده از دو رویكرد فیلترینگ و محدودیت نقدشوندگی و در بازار سرمایه ایران ادغام كرده و در نهایت به مدلی برسد كه با استفاده از آن، سرمایه گذاران بتوانند پرتفویی تشكیل دهند كه از لحاظ بازدهی، ریسك و نقدشوندگی بهینه باشد. نتایج تحقیق نشان می دهد كه نقدشوندگی در سطوح بالا، بر روی تصمیمات سرمایه‌گذاران مؤثر بوده و بنابراین مرزهای كارا را تحت تأثیر قرار می دهد.
 
 چکیده (انگلیسی):

Markowitz, in his Portfolio selection theory, stated that investors
select their portfolios according to two criteria of risk and return.
Accordingly, he presented his mathematical model. One of the
criticisms of this model is that while investors, practically, consider
different criteria in forming their portfolios, it only considers the
return mean and return standard deviation. Liquidity is one of the most
important criteria in forming portfolios. The present research aims at
merging this criterion with Markowitz’s suggested model in Iran’s
market using liquidity filtering, liquidity constraints and thus forming
a model by using of which investors form a portfolio whose return,
risk and liquidity is optimal. The research results show that liquidity in
high levels has an effect on investors decisions and their efficient
frontiers. 
 
[دریافت مقاله]